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15只“牛基”踩准五大行业节奏跑赢大盘

有些牛基在一季度并没有配置相应高成长的优势行业股票，在股市强劲上涨的同时，这些基金的经理采取了果断调仓及增仓的策略

    受益于股市的大幅反弹，基金也水涨船高，各类型基金净值全线上涨。股票型基金的上半年平均收益率为50.32％；至7月3日，这一收益率已经攀升至55.45％。不过，由于基金在本轮反弹中分歧严重，偏股基金业绩出现历史罕见的大分化格局。对比显示，一季度增仓积极的15只中小规模的基金踏准板块轮动的节奏，从而顺利跑赢上证指数。

    中邮核心优选等15只股基跑赢大盘

    据《证券》最新统计，至7月3日，年内共有64只基金累计收益率超过60％，另有68只基金累计收益率介于50％至60％之间。同为股票型基金，中邮核心优选、华夏复兴股票和新世纪优选成长，年内净值涨幅均超过80％，而业绩最差的天弘永定价值涨幅仅为18.34％，业绩最优者涨幅是最差者的6倍。股票型基金业绩则分化十分惊人。

    在年内净值回报排名前30位的基金中，指数基金占据15席，且榜首位置被各家的指数基金大面积垄断。除了有杠杆效应的瑞福进取上半年净值回报翻倍外，排名居首的是易方达深证100ETF基金，年内业绩回报为86.15％，华夏上证50ETF、华安上证180ETF年内业绩回报均超过80％。相关数据显示，上半年纳入统计的125只标准股票型基金平均业绩为50.32％，标准指数型基金的平均业绩则高达68.3％；经过7月份的三个交易日后，股票型基金年内平均业绩升至55.45％，指数型基金的平均业绩则高达69.24％。

    标准指数型基金业绩整体跑赢股票型基金，这在近年来并不多见。国金证券基金研究中心人士对此表示，一方面在普涨行情下，股票仓位限制制约了基金业绩增长，另一方面在市场反弹过程中基金仓位调整滞后、谨慎操作，也使得基金业绩上涨动力不足。此外，从市场风格来看，在上半年小盘股整体表现好于大盘股的背景下，以大盘蓝筹为主要核心资产的基金优势并不明显。

    与股指最具有可对比性的是标准股票型基金。从基金业绩与市场指数比较来看，年内仅有15只，占比5.5％的主动型股票基金超越同期上证指数获得超额收益。中邮核心优选以85.6％的单位净值增长率夺得主动股票基金年内收益冠*，该基金同时也是唯一跑赢沪深300指数(年内涨幅83.04％)的主动管理型基金。华夏复兴和新世纪优选成长分别以82.18％和80.43％的收益率夺得第二和第三名。华商盛世成长、国联安精选、景顺长城内需贰号等11只基金紧随其后，年内业绩回报超过70％。

    “牛基”隶属中大型基金公司

    分析显示，年内15只跑赢上证指数的股票型基金隶属13家基金公司，分散性极强。其中景顺长城内需增长股票、景顺长城内需贰号股票隶属景顺长城基金公司，交银精选股票、交银成长股票隶属交银施罗德基金公司。

    从基金规模看，有三分之二的跑赢股指的基金份额集中在50亿份以下。数据显示，基金份额超过100亿份的只有2只，份额介于50亿份至100亿份之间的基金也仅有3只，6只基金份额介于20亿份至50亿份之间，另有4只基金份额不足10亿份。

    有意思的是，这些份额不是很大但收益出色的基金却隶属大中型的基金管理公司。今年二季度末，60家基金管理公司的平均总份额373.95亿份，平均总资产净值369.78亿元。而上述的13家基金公司中，有9只牛基所属的7家管理公司规模在平均水平之上。比如规模最大的华夏基金管理有限公司，二季度末总份额为1415.3亿份，总资产净值2061.23亿元，旗下华夏复兴复权单位净值增长率超过80％。而景顺长城基金公司、交银施罗德基金公司、海富通基金公司、长城基金公司目前总份额均在500亿份以上。可见，在业绩表现出色的股票型基金中，中大型基金公司旗下的中小型基金显得格外抢眼。

    从持股仓位看，15只基金一季度末持有股票市值超过20亿元的有10只，占比三分之二，其中中邮核心优选股票、光大保德信量化股票、交银精选股票三只基金持股市值分别达120.4亿元、104.18亿元、65.55亿元，位列前三甲。而股票投资占基金净值比例超过80％的有11只，国投瑞银创新动力股票以94.53％的持股比例位居首位。

    业内人士认为，随着股指在跨上3000点大关，机构对经济基本面复苏的认识趋向一致，不管是大型基金还是中小型基金，其股票仓位分化也在缩小。预计下半年基金业绩的分化将不会像上半年这么大，主动型基金有望后程发力。

    踩准五大高景气行业

    今年基金的业绩分化前高后低，股市转折初期业绩分化程度更为剧烈，说明股票持仓是业绩分化的主要原因。各家基金公司对基本面的判断、市场形势的把握不同，导致了基金的股票仓位有很大不同，单只基金的排名差距背后，体现出的是基金公司整体业绩的同进同退。从基金配置行业上，我们可以看出这些基金跑赢股指的根本原因。

    长城系基金主要受益于金融保险行业的强劲复苏，尤其是在最近一个月快马加鞭，长城旗下长城消费、长城品牌基金双双跻身于主动型股基月度净值增长的第一、二名。一季报显示，金融保险行业配置占这两只基金的资产净值比例都超过了40％，是主动型基金中持有金融保险行业比例最高的基金。时值6月30日，长城消费上半年复权单位净值增长率67.62％，位列15只“牛基”的第六位。一季度增仓金融保险的基金还有华夏复兴股票基金，一季度末投资金融保险行业股票市值7.32亿元，与去年四季度末相比，华夏复兴配置金融保险行业的股票市值增加了4.83倍；长城消费增值股票一季度重仓前三名股票分别是浦发银行、兴业银行、招商银行，重仓三只银行股市值累计达11.4亿元。

    年内股票总市值实现翻番的行业还有房地产、有色金属、电子元器件、煤炭石油等四大行业，一季度重仓前五名股票包含这些行业的基金有华商盛世成长股票、融通行业景气混合、博时特许价值股票。可以说，这五大行业的较高景气度提振行业龙头股价强劲上涨，令重仓这些股票的基金业绩水涨船高。

    但值得注意的是，有些牛基在一季度并没有配置这些高成长的优势行业股票，其跑赢大盘的业绩回报值得投资者细细品味。比如国联安精选股票，一季度增仓幅度最大的行业是建筑业和交通运输业，但这两大行业年内涨幅并不突出。可以推断，在股市强劲上涨的同时，这些基金的经理采取了果断调仓及增仓的策略，致使基金业绩回报保持在较高水平。