「信熹对话」聚焦科创企业家和科创投资人，既以产业和资本的视角透析行业变革、洞察时代方向，又从小处着眼走近投资人和创业家，展示平凡中的不凡，藉此希望既为读者提供硬科技领域投资的专业洞见，又将投资人与企业家坚韧且不断进化的力量展示给大家。
本期对话嘉宾
*玮婷
信熹资本投资总监
主导及参与的项目：君实生物(.HK.SH）、迈威生物、真迈生物、禾元生物、星康医疗等。
Q:是什么契机使得你选择一级市场成为投资人呢？
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“选择”往往意味着有所取舍或者有过困惑，回顾自己的求学和工作历程，从金融理论到业务实践、从固收到权益投资，从股份制商业银行总行资管部到信熹资本，更多是源于对专业的热爱和坚持，是一个多年积累之后自然而欣喜的结果。一级市场的独特魅力在于，既有“欲渡*河冰塞川，将登太行雪满山”的艰辛，又会有“蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处”的升华。
在一级市场摸爬滚打，能够不断学习新东西，能够与最优秀的创业家为伍，见贤思齐、潜移默化，自己的眼界和能力也能够获得持续成长。于我而言，这些都是参与一级市场投资的吸引力。
我对信熹资本的创始人、合伙人团队也比较了解，在公司成立早期，得知团队有招聘机会，我就向公司毛遂自荐了，早早主动把自己“投资”到了信熹，相信这会是我投资生涯中最成功的一次投资。
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Q:选择生命科技赛道，面临最大的挑战是什么呢？
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有两个比较大的挑战，一个是高专业性、高技术性门槛的挑战。信熹对于所投项目的金标准是“硬科技”，生命科技是前沿性科技在生命健康行业里的落地应用。作为投资人必须要能对技术和产业有深刻的理解，这不是一蹴而就的，是慢慢积累专业素养的过程。
比如创新药项目，作为投资人要做到有足够的专业知识储备，判断药物研发过程中的实验数据，了解药效和安全性，判断公司研发管线的竞争力和未来市场前景。举个例子，对于某一个具体靶点的药物，需要理解其作用机理，阅读最新文献披露的学术研究成果，了解海内外最新临床数据，与医生沟通用药方案竞争格局等等，既要有大量的文献阅读能力也要有随时跟进的敏锐，更要有对药物从早期发现，到申报临床，到商业化竞争全流程逻辑的准确把握，这对投资经理的综合素质要求是比较高的。我们生命科技团队75%拥有博士学历，多为医药领域海归博士，超一半的人拥有相关产业背景（来自恒瑞等医药巨头公司研发团队），加上相关领域的KOL专家资源的长期积累，这使我们能积极应对这一挑战。
另一个是当前生命科技领域阶段性“必然”和“偶然”大量汇聚和碰撞，对投资认知和判断的挑战。正如我前面谈到的，当前生命科技领域一级市场的投资不能用热来形容，是几乎沸腾，创业者和投资人的情绪都很高。大量的资金涌入，融资周期变短，留给投资人做调研和分析的时间不断压缩，给投资决策带来了困难。
生命科技领域的项目不是那么容易看得懂的，原先商业模式类创新项目对投资人的要求是对常识性的东西能够判断，结合财务分析做决策。但是做硬科技的投资仅研究技术就要花费大量的时间，相关领域专家访谈，医院走访，产业判断等一个都不能少，思考得不够就会掉坑；另外就是估值，优质的项目估值高企，一级市场的退出周期较长，如何保证投资回报是很重要的问题，在这种情况下，要做到不盲从特殊时期的行业环境，冷静思考，保持原则，宁愿放慢节奏，保证我们的命中率不脱靶，这其实很考验团队的理性思考能力的，目前来看我们做得还不错，做到了真正的0脱靶，所投项目估值至少有3倍以上的增长，且自科创板推出以来，每年均有申报、上市及退出的项目。
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Q:信熹资本的投资策略是什么？
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投资策略很简单直接，主要就是两点，一个是要紧扣我们信熹资本成为硬科技投资专家的愿景，就生命科技领域投资而言，我们只聚焦于在生命健康领域有足够技术门槛的项目，模式创新或者服务行业不会是我们的投资标的。我们已投和正在跟进的项目中，有很多都是所在领域国内领先甚至是全球首创技术研发团队创业。我们的团队有实业基因，创立信熹资本的目的之一就是希望能通过投资科技创新和科创企业，支持实体经济。
二是我们一直秉持的“树干投资”理念，作为垂直类精品投资机构，我们不是用大规模的资金铺赛道、输赢通吃，我们追求的是胜率。保持胜率的重要方法之一就是要做到尽量的信息对称以及对所投项目的正确理解。树干投资是只投“熟悉的团队”或者“熟悉的领域”，生命科技是个非常广博的概念，包含了所有生命健康和硬科技结合的领域，我们选择把有限的精力投入到我们自身有深厚积累以及非常看好的几个领域，然后和创业家、科学家和工程师做朋友，理解他们的想法，提供力所能及的帮助，陪伴他们一起面对创业路上的“九九八十一难”，共同成长。
经过长期的积累，我们不但收获了投资回报，更可贵的是收获了许多创业路上的友谊。与此同时，通过产业链上下游的探索，也收获了更多优秀的投资项目，例如，A+H股上市的「君实生物」（自主研发中国首款获批的国产PD-1抗癌药）、目前已经科创板问询的「迈威生物」、中金进场辅导上市的「禾元生物」等等。
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Q:最欣赏创始人什么特质？
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创始人具备坚韧的品格非常重要。从创业走向伟大的公司，这条路需要花很长时间，外部环境的变化，公司经营需要面对的问题，和资本方的碰撞等都是创业者的考验。特别是生命科技领域的创业者很多是科学家，从科学家到企业家的转变是痛苦的蜕变过程，如果没有坚韧的品质、保持耐心、永不言弃是很难带领团队走到最后的。
信熹成立至今第六年，从0到1，创业公司面临的问题我们都经历过，我们以创业心态和创业精神不断前进，所以我们在陪伴创始人共同发展的过程中很多也是感同身受。无论是资金环境的波动，还是行业周期性变化，都没有影响我们对于生命科技领域的投入。信熹创始人兰有金先生是一位有着匠人之心的一级市场“老兵”，从业二十多年还坚守在一线看项目，他用实际行动告诉我们一级市场投资需要坚持、坚韧和耐心。我们也把定期长跑作为公司文化，从管理层的身上我们能感受坚韧的力量，我想这也是我们信熹去年首支退出基金的irr高达%，所投项目0脱靶的原因之一。
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Q:就目前的新一期基金，主要会
