来源：时代财经APP
作者：文若楠
尽管利润走势出现分化，医院上市公司均没有停止扩张的步伐。
今年上半年，眼科赛道利好消息持续发布，前有国家卫健委印发《“十四五”全国眼健康规划（-年）》，后有何氏眼科（.SZ）、普瑞眼科（.SZ）相继登陆资本市场。
然而，站在风口下，医院的净利润走势却呈现分化。
财报数据显示，今年上半年，3家A医院上市公司合计接近14亿元。其中，爱尔眼科（.SZ）仍稳居第一，归母净利润高达12.91亿元，支撑起了整个医院业绩的大半江山。何氏眼科、普瑞眼科净利润则均同比下滑超过20％。究其原因，除开疫情下业绩承压外，医院在多方折旧以及业绩减少情况下出现亏损。
尽管利润走势出现分化，医院上市公司均没有停止扩张的步伐。
“疫情对医院当期业绩确实有所影响，但鉴于眼科医疗服务有较强的择期属性，该波动终究系短期因素。整体眼科医疗服务市场的渗透率较低，仍然有较大市场有待企业挖掘。各家医院能持续稳健经营，仍然未来可期。”某券商医药生物组分析师告诉时代财经。
扩张仍在继续
受疫情影响，多家眼科公司出现增速放缓甚至盈利下滑。
作为民营眼科连锁的龙头老大，爱尔眼科在营收规模、盈利能力方面一骑绝尘，上半年实现营收81.07亿元，同比增长10.34％，归母净利润12.91亿元，同比增长15.73％。
“目前医院赛道处于一超多强的局面。多年以来，爱尔眼科积攒了较强的行业口碑，已是远超第二名的行业绝对龙头，医院布局还是业务结构均有显著优势。”前述分析师对时代财经分析道。
港股的朝聚眼科（.HK）和希玛眼科（.HK）也呈现增长趋势。
今年上半年，朝聚眼科实现营收5.33亿元，同比增长6.51％，归母净利润1.04亿元，同比增长27.99％；希玛眼科总收益8.82亿港元（折合人民币约7.75亿元），按年增长69％，税息折旧及摊销前利润为1.44亿港元（折合人民币约1.27亿元），按年增长50.7％；股东应占利润同比增8％至.5万港元（折合人民币约.28万元）；调整后股东应占利润按年上升.1％至万港元（折合人民币约万元）。
其中，希玛眼科的业务表现出现分化，眼科服务收益增长17.2％，实现收益5.11亿港元（折合人民币约4.49亿元），而牙科及其他医疗服务业务则大涨％，实现0.84亿港元（折合人民币约0.73亿元）。
不过，并非所有企业的业绩都实现增长。
财报显示，医院亏损等影响，今年上半年刚刚上市掘金的新晋选手何氏眼科和普瑞眼科，均出现业绩下滑。
其中，何氏眼科上半年营收为4.68亿元，同比增长0.75％，归母净利润为.20万元，同比减少29.12％；普瑞眼科上半年营收为8.90亿元，同比增长5.08％，归母净利润为.42万元，同比下降21.54％。
时代财经以投资者身份致电普瑞眼科证券部，相关人士表示，上半年受疫情影响，包括上海、昆明（二院）、北京、医院均出现亏损，其中合肥、南昌和医院，尚处于市场培育期，没有那么快会实现盈利。
“医院，有的也是开业时间短，没有那么快回本；有的是当地竞争特别激烈，医院比较强，医院也在当地布局，比如沈阳。”该人士称。
前述分析师亦向时代财经坦言，“新医院需要时间培育才能盈利，叠加考虑疫情因素，普瑞眼科等新上市公司的业绩下滑符合预期。”
以卖钢筋起家的光正眼科（.SZ）业绩垫底，上半年实现营收3.41亿元，同比下降35.38％，归母净利润亏损.68万元，同比下滑.90％。在细分业务营收上，光正眼科唯一实现正增长的却是能源行业。
不过，业绩下滑并不能阻止玩家们扩张的步伐。据国金证券研报，除爱尔眼科，普瑞眼科也实现全国连锁网络覆盖，其余公司多以单一地区为大本营向其他地区进行小范围辐射扩张，何氏眼科辽宁省内收入占比常年维持在98％左右，上市将加速它的省外扩张步伐。
财报数据显示，爱尔眼科本报告期收购了16医院及诊所，截至年6月30日，医院数量达到家，门诊部家。此外，爱尔眼科还在境外布局了家眼科中心及诊所。
年3月，何氏眼科登陆创业板，募集资金总额12.96亿元，其中4.94医院扩建、何氏眼科新设视光中心、医院、何氏眼科信息化建设项目。
财报显示，今年上半年，何氏眼科在辽宁省内筹备启动了院区建设项目2个，筹备启动新设和改扩建视光门诊项目5个，还在成渝地区启动了2家视光门诊建设项目。截至目前，何氏眼科拥有3家三级眼保健服务机构，32家二级眼保健服务机构，55家初级眼保健服务机构。
普瑞眼科则在半年报中披露，今年上半年，昆明润城二院、合肥瑶海二院、南昌红谷滩二院和医院已陆续开诊。目前，公司在全国已开设了23医院。
开拓新业务
眼科市场具有高成长、高天花板特征。中国是全球眼病患者最多的国家，根据《国人近视手术白皮书》，目前中国近视患者人数已超6亿，另据卫健委公布的《年中国儿童青少年近视调查结果》，我国儿童青少年近视率达53.6％。
然而，年，中国每人中只有0.7人接受近视手术，而美国有2.6人，欧洲有1.3人，韩国则达到了3.8人。
根据弗若斯特沙利文预计，中国整体眼科医疗服务市场规模将于年达亿元，-年的复合年均增长率为11.05％。
面对广阔的市场前景，近年来，随着国家层面对社会办医的支持以及眼科医疗服务市场的扩张，医院数量持续增长。据媒体报道，年，医院数量为家，其中，只有56医院，另外的医院。
进入年，眼科利好消息相继发布。今年1月份，国家卫健委印发《“十四五”全国眼健康规划（-年）》，持续推动眼科行业发展。
随后，何氏眼科、普瑞眼科相继登陆资本市场，而今仍有华厦眼科正在排队IPO。
时代财经梳理赛道内各家企业的细分业务发现，诸如屈光项目、视光项目、白内障项目等仍然占据营收的大头，竞相布局的背后是否存在同质化问题？
“整个眼科服务的市场容量是很大的，同质化现在还不是一个问题，眼科赛道还没有进入到价格恶性竞争的程度，民营眼科上市公司还处在扩张、医院的状态。”前述普瑞眼科证券部相关人士告诉时代财经。
在前述分析师看来，尽管当前眼科医疗是大热门，但实际上目前眼科服务的市场渗透率仍然较低，市场竞争尚未进入白热化阶段，对于赛道中的企业来说，仍然有较大的市场值得挖掘。
“医院或视光中心是民营眼科连锁集团实现量增的关键之一，包括爱尔眼科在内的各家企业均处于扩张阶段。实际上，我们认为眼科医疗服务赛道增长空间可观，比如‘十四五’眼健康规划提出年白内障CSR要提升到，比如角塑目前渗透率仅有1.5％左右、长期有望增长至10％，市场规模仍有显著的扩容空间。”前述分析师对时代财经说。
在常规化的业务布局之外，时代财经注意到，医院上市公司已经在拓展综合眼病治疗等新业务。
财报显示，何氏眼科已与基因检测领域龙头生物技术企业进行合作，导入临床眼病的致病基因检测与易感基因检测，且正在就基因筛查、疾病诊断和基因及干细胞治疗眼病领域开展临床应用研究。
另外，普瑞眼科也有布局综合眼病。财报数据显示，今年上半年，公司的综合眼病项目营收与白内障项目大抵相当，为1.15亿元。
“综合眼病的治疗相对复杂，一方面，眼病类型较多，另一方面，患者需要长期治疗，治疗效果相对来说不太明显，而且对医生资质和经验要求较高。”前述普瑞眼科证券部相关人士告诉时代财经，“目前来看，这块业务的投入产出比不太划算。”
以普瑞眼科披露的毛利率数据来看，今年上半年，综合眼病的毛利率为15.17％，而屈光项目可达52.31％。
前述分析师对时代财经指出，综合眼病相对复杂，对医院的综合水平有较高要求，该部分业务对于医院的盈利能力也确实有一定影响，但长远来看，发展综合眼病科室是医院的必经之路。
“一是全面的诊疗能力有利于医院整体口碑提升；二是人口老龄化叠加诊疗率提升，对综合眼病科室需求持续增长，利好科室长期发展；三是干眼诊疗等新兴业务的发展对综合眼病科室有一定的依赖。”该分析师称。