#爱尔眼科Q2净利增5成股价创新高#
如果说要问A股近10年以来，谁是最大的赢家，爱尔眼科一定是会是其中之一。
爱尔眼科成立于年，是专注医院，是当前我国规模最大的眼科医疗机构。
爱尔眼科长期受益于医疗资源短缺的国内大环境下，公司近20年通过自营和加盟两种方式，得到了快速发展。
公医院良好的诊疗质量、优质的医疗服务和深入的市场推广，使自身的市场影响力和渗透力得到迅速的提升，也使公司成为具有全国影响力的眼科品牌。
爱尔眼科是一家10多年来持续保持营收和利润稳定增长的公司，50%医院中也是屈指可数的。
高净资产回报率和稳定的业绩增长，吸引了价值投资者高瓴资本的青睐。
01神奇的10年50倍
如果以市值计算，爱尔眼科在年初的时候，还不到50亿，而爱尔眼科当前市值为亿元。
通过精确复权后计算，爱尔眼科在这10年间，股价上涨了超过50倍（分红配股计算在内），妥妥的大白马股。
更加难得的是，爱尔眼科的业绩非常稳定，无论是牛市还是熊市，公司的股价最大回撤幅度都是非常小的。
有公司的股价K线图我们可以看到，哪怕是在年的股灾，公司的股价回撤幅度也不到30%，非常抗跌。
我们可以看到，爱尔眼科的业绩非常靓丽，除了年的增长幅度短暂小于10%之外，其余时间均取得了超过30%的大幅度增长。
我们知道，一家公司短期高速增长很容易，但能够逆周期10几年持续高速增长，这是非常罕见的事情，放在整个A股市场中，也是不多见的。
02爱尔眼科是高瓴资本的最爱
受到今年疫情的影响，爱尔眼科的营收和利润都出现了短暂下滑，爱尔眼科的中报显示：上半年公司营收同比下降12.32%，净利润同比下降-2.72%，这也爱尔眼科上市以来的第一次中报出现负增长的情况。
高瓴资本，创始人张磊有中国巴菲特的称号，长期以来以价值投资著称。
高瓴资本和其他的私募基金不同，高瓴买入一只股票，通常都会持有很长一段时间，享受公司成长的红利，而不是博取短期收益。
因此我们可以看到，就在爱尔眼科公布中报业绩下滑之后，数据显示，以价值投资著称的高瓴资本却逆势加仓，截止6月30日，高瓴资本却坚定持有公司股份1.57%，持股市值超过27亿元人民币。
如果以市值计算，高瓴资本当前为爱尔眼科的第五大流通股东。
同时，作为价值投资风向标的陆股通持股8.08%，持股比例也较去年年报显示的7.64%增加了近0.5%个点的仓位。
换句话说，以价值投资为导向的国内基金高瓴资本和外资同时看好爱尔眼科，并没有因为公司的短期业绩下滑而减持公司股份。
03未来展望和投资价值
爱尔眼科是好股，这是众所周知的事情。
然而，公司高高在上的股价也确实是让投资人有些望而却步，如果以当前的市值计算的话，公司的市盈率已经达到倍之上。
如果说公司在年之前是靠稳定的增长享受超过50倍的市盈率估值的溢价的话，那么当前超过倍市盈率完全是因为市场的估值提升而非业绩驱动完成的。
按照彼得·林奇先生的价值投资理论来说，无论如何都是高估的。
即便未来能够长期保持30%以上的速度增长，这样的估值也需要3~5年的时间才能够消化。
更重要的是，爱尔眼科在靓丽的业绩之下，有一个数据却是菜头比较担心的：
随着医院扩张，爱尔眼科的负债率逐年上升，当前公司资产负债率已经接近50%，负债率的快速攀升，在将来一定会影响到公司的利润率的收益。
结论：爱尔眼科是一个非常好的公司，长期稳定的业绩增长和优秀的管理，同时受益于这个中医院在医疗系统的补充。公司的天花板也还远远没有到顶，无论从任何角度看，这都是一家值得投资的公司。
然而，公司高高在上的股价，无疑也为投资者带来了一定的风险，如果未来业绩增速稍微不达预期，就极有可能发生杀估值的局面，这样一来，就需要更长的时间才能够消化掉这样高的估值。
换句话说，如果你没有持股10年8年的打算，这样市盈率高企的已经过了爆发式增长的白马公司，菜头还是建议在估值下来之后再去投资为好。
菜头不忽悠，不荐股，用心分析，实事求是；如对您有所帮助，